Paiements extérieurs et crises de dette : vers un nouvel ordre monétaire international?

La crise de la dette souveraine constitue l’une des crises les plus récurrentes du système capitaliste. Ces crises apparaissent après une forte accumulation de dette par les pays. Le paiement de cette dette provoque le plus souvent des déséquilibres internes et des instabilités financières. Les études menées sur la question privilégient l’approche microéconomique et expliquent que le comportement imprudent des débiteurs et des créanciers est à l’origine du surendettement des pays et en conséquence des difficultés pour servir la dette. Si cette approche permet de déterminer les causes de l’augmentation de la dette des résidents (dette ordinaire), elle échoue à expliquer l’origine de la dette des pays en tant qu’ensembles souverains. L’objet de ce travail est d’examiner les causes structurelles des difficultés auxquelles les pays font face lors du paiement de leur dette, ceci dans l’optique de proposer une véritable réforme qui permettrait de résoudre de façon durable la question. Pour ce faire, nous partons des théorèmes de la dette extérieure et de l’intérêt développés par Bernard Schmitt pour expliquer l’origine du surendettement. En effet, selon ces théorèmes, en l’absence d’une véritable monnaie internationale, le paiement des déficits extérieurs est double. Ainsi, lorsqu’une économie est importatrice nette, non seulement les résidents paient avec leur revenu national, mais le pays en tant qu’ensemble souverain doit se procurer des devises nécessaires au paiement des exportateurs étrangers. L’endettement du pays pour obtenir le moyen véhiculaire est à l’origine de la dette souveraine et vient de l’absence d’un véritable moyen de paiement international. Il y a donc une malformation de la dette des pays. Ce dysfonctionnement alourdit la charge du déficit extérieur et rend le paiement de la dette insupportable aux pays. Étant donné que cet endettement pathologique manque de contenu réel, il génère des capitaux apatrides sur le marché fi nancier qui profitent à la bulle financière. Pour sortir de cette impasse, et permettre à un pays pris isolément d’empêcher la malformation de la dette, nous proposons une réforme qui consiste à empêcher que la monnaie ne devienne une finalité dans les paiements, en internalisant les dépenses extérieures de revenu national d’une part, et en s’occupant des règlements extérieurs d’autre part. Dans le cas d’une communauté économique, les pays peuvent empêcher la malformation de leur dette en mettant en place une véritable monnaie unique ou une monnaie commune. Toutefois, étant donnés les déséquilibres qui caractérisent les unions économiques actuelles, la monnaie commune semble optimale pour les pays du fait de l’autonomie en matière de politique économique qu’elle offre.