Zone franc CFA et souveraineté monétaire : une analyse par l'approche institutionnaliste monétaire française

Afin de répondre au questionnement général de cette thèse qui traite de la souveraineté monétaire de l’UEMOA, ce travail est divisé en trois chapitres. Dans le premier, nous définissons une grille de lecture de notre objet d’étude. A partir de l’approche institutionnaliste monétaire française, nous proposons une vision renouvelée de la notion de souveraineté monétaire afin d’en saisir pleinement la logique contemporaine. A cet égard, en prenant en compte la double dimension « principe et exercice » de la souveraineté monétaire, il appert que celle-ci s’illustre comme une notion dissociée de la souveraineté politique et un concept « essentiellement contesté ». L’analyse critique de la TZMO en lien avec l’approche institutionnaliste d’Aglietta et Orléan a par ailleurs permis d’introduire la notion de « souveraineté de la monnaie ». Nous montrons à travers ce concept l’importance de la monnaie dans l’activité productive et la nécessaire orientation des politiques économiques en faveur du bien-être de la population, pour une zone monétaire plus viable. A partir de notre grille d’analyse, le chapitre 2 discute la question de la souveraineté monétaire de la zone UEMOA à travers une analyse détaillée de son architecture institutionnelle et monétaire. Ce qui permet par ailleurs d’en évaluer la pertinence au regard de ses défis actuels. Nous montrons ainsi que les pays de l’UEMOA ne souffrent d’aucune confiscation de leur souveraineté monétaire. Ils évolueraient davantage dans « un régime de souveraineté monétaire » anachronique et fortement coercitif dont le cadre opérationnel est en réel déphasage avec les enjeux contemporains de l’Union. Nous disons alors que l’UEMOA possède la souveraineté monétaire, mais pas la souveraineté de la monnaie. Le troisième chapitre s’attache à examiner la viabilité du « régime de souveraineté monétaire » de l’UEMOA à partir des méta-critères d’optimalité. Nous montrons d’une part que d’importantes hétérogénéités demeurent et, d’autre part, une efficacité limitée des mécanismes de partage de risque. Cette thèse insiste par conséquent sur l’idée que : plus qu’un problème de souveraineté monétaire, ces pays souffriraient en réalité d’une incohérence dans le régime de souveraineté monétaire, traduit par les insuffisances en matière de gouvernance et d’intégration économique et monétaire. D’où sa nécessaire réforme.