Essays in Industrial Organization of information intermediaries

Essais en economie industrielle des intermédiaires de l'information Cette thése étudie le sujet du comportement stratégique des intermédiares de l'information.Dans le premier chapitre, j'analyse le comportement stratégique des plateformes financées par la publicité. Il existe une concurrence dans l'espace publicitaire entre les entreprises qui payent à une plateforme pour afficher leurs publicités. En effet, la plateforme décide de sa ``qualité de matching'' en choisissant le poids à accorder au paiement de chaque entreprise tout en tenant compte des préférences des consommateurs. L'augmentation de la qualité rend la plateforme plus attractive pour les consommateurs, mais diminue également ses revenus publicitaires, car elle atténue la concurrence pour l'exposition entre les entreprises. Dans un design optimal, la plateforme correspond activement avec l'entreprise qu'a un bénéfice par match faible en augmentant le poids de son paiement. Inversement, la plateforme mismatch avec l'entreprise qu'a un bénéfice par match élevé en diminuant le poids de son paiement. Donc, lorsque l'entreprise préférée des consommateurs dégage un bénéfice par match supérieur à son concurrent, une politique neutre dans laquelle la plateforme n'influence pas le matching améliore le bien-être des consommateurs. De ce fait, la plateforme améliore cependant le bien-être, lorsque l'entreprise préférée des consommateurs gagne peu par match. De plus, une meilleure information sur les préfèrences des consommateurs améliore le bien-être de ces derniers, car la plateforme correspond à la meilleure entreprise plus réguliérement.Le deuxième chapitre examine le comportement stratégique des intermédiaires de l'information en prenant comme exemple le marché des agences de notation financières. Ce chapitre se concentre sur le rôle de la concurrence entre les intermédiaires dans un contexte où les vendeurs comptent sur les intermédiaires pour communiquer leur qualité aux acheteurs. En effet, les intermédiaires sont stratégiques et rivalisent en termes de frais de notation ainsi que leurs normes de certification, c'est-à-dire leur rigueur dans l'attribution d'une certification. Le choix des honoraires et des normes de certification induit un jeu signaling entre acheteurs et vendeurs où, par leur choix d'intermédiaire, les vendeurs peuvent transmettre des informations sur leur qualité aux acheteurs. À l'équilibre, les intermédiaires établissent des normes de certification différenciées.Le leader établit une norme élevée et le suiveur définit la norme minimale de certification. Cela sert à relâcher la concurrence par les prix et conduit à une structure de marché à deux niveaux où les vendeurs de haute (faible) qualité optent pour des intermédiaires avec des normes de qualité élevées (faibles). Pour appuyer les résultats théoriques, je teste empiriquement les prédictions du modèle théorique sur le marché de la notation de crédit des banques commerciales européennes. Les résultats empiriques confirment la prédiction du modèle théorique selon lequel les agences de notation de crédit utilisent des normes de notation différenciées sur le marché.Le troisième chapitre continue sur le thème des incitations des intermédiaires sur le marché j'examine si un modèle de notation de crédit payé par les investisseurs conduit à une inflation de la notation. En utilisant les notations d'obligations de sociétés d'Egan-Jones Rating Company, je trouve des évidences qu'une agence de notation payée par les investisseurs a tendance à mieux noter les obligations qui offrent un rendement plus élevé. Cela suggère qu'une agence de notation payée par les investisseurs peut répondre aux besoins de ces derniers qui cherchent un rendement leur permettant de contourner les exigences du capital pour détenir de telles obligations. Ce résultat cofirme la théorie selon laquelle les réglementations subordonnées à la notation financière incitent à des notes élevés, indépendamment de la structure de rémunération des agences de notation.