Essais sur les effets de richesse et la consommation privée dans les économies émergentes

Comprendre comment la consommation privée réagit aux variations de la richesse est essentiel pour évaluer la stabilité macroéconomique et concevoir des politiques budgétaires et monétaires efficaces, surtout dans les économies où la consommation représente la plus grande part du produit intérieur brut, comme dans l'Union européenne. Pourtant, la littérature présente des résultats divergents quant à l'ampleur et aux déterminants des effets de richesse, notamment entre économies développées et émergentes. Cette thèse analyse leurs dimensions hétérogènes, asymétriques et pertinentes pour les politiques publiques, à travers une approche empirique multi-méthodes centrée sur l'Europe, avec un accent particulier sur les économies émergentes et la Roumanie. Elle s'appuie sur les théories de la consommation intertemporelle et examine comment les chocs macroéconomiques, les prix des actifs et les institutions influencent le comportement de consommation.La thèse comprend trois chapitres empiriques, chacun rédigé comme un manuscrit autonome apportant une contribution originale à l'étude du lien entre richesse et consommation au niveau macroéconomique. Elle débute par une méta-analyse de la littérature, suivie d'une étude comparative des effets de richesse sur la consommation de biens non durables dans l'Union européenne, et se termine par une analyse des effets asymétriques sur la consommation durable dans les économies émergentes.Le premier chapitre présente une méta-analyse de 42 études empiriques portant sur des pays développés et émergents de l'Union européenne. À partir de 120 estimations d'élasticité, l'analyse révèle des effets significatifs mais variables. La richesse immobilière a une influence plus stable que la richesse financière, bien que les deux soient affectées par les revenus et les choix méthodologiques. Les techniques de méta-régression et de correction des biais de publication montrent que les effets peuvent être surestimés. Le chapitre appelle à plus de transparence et à des analyses désagrégées.Le deuxième chapitre étudie la consommation de biens non durables, composante la plus stable des dépenses des ménages. À partir de données de panel pour 23 pays de l'Union européenne (11 émergents et 12 développés) entre 2000 et 2019, l'analyse mobilise l'estimateur en groupe à moyenne pondérée et les splines de régression catégorielle pour modéliser les relations à long terme et les non-linéarités. Dans les économies développées, la richesse immobilière, monétaire et financière soutient la consommation. Dans les économies émergentes, la richesse monétaire prédomine, signalant des contraintes de liquidité. Des recommandations ciblées sont formulées, notamment en matière d'inclusion financière.Le troisième chapitre analyse la consommation de biens durables dans les pays d'Europe centrale et orientale en réponse aux variations des prix d'actifs, des revenus et des conditions macroéconomiques. En utilisant des données de 2000 à 2023 et des méthodes comme la régression quantile par la méthode des moments et les modèles autorégressifs à retards échelonnés en quantiles, il montre que les ménages modestes sont plus exposés aux baisses de prix, tandis que les plus aisés réagissent davantage aux hausses. La richesse financière exerce un rôle plus durable que la richesse immobilière. Les résultats soulignent la nécessité de stabiliser les marchés et de réduire les inégalités pour protéger les ménages vulnérables.Cette thèse apporte de nouveaux résultats au niveau macroéconomique sur les effets différenciés de la richesse sur la consommation. Elle soutient des analyses désagrégées et sensibles au contexte, et ouvre la voie à des recherches microéconomiques en Roumanie et dans des économies comparables. Les résultats présentent des implications pour les politiques budgétaires, monétaires et d'inclusion financière en Europe.