Borsa İstanbul’da Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modelleri SVFM ve USVFM’nin Geçerliliği

Borsa İstanbul’da Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli (SVFM) ve Uluslararası Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli (USVFM) geçerli midir? Alan yazında bu soru üzerine henüz tam bir fikir birliğine ulaşılamamıştır. Bu çalışmada BIST-30 endeksindeki 28 adet ve BIST-100 endeksindeki 76 adet işletmenin Mart 2010 ile Şubat 2019 arası günlük pay senedi getirilerinden oluşan dengesiz panel veri seti kullanılarak bu tartışmaya yeni kanıtlar sunmak amaçlanmakta ve risk-beklenen getiri ilişkisinin doğrusal olup olmadığı araştırılmaktadır. Ampirik bulgular Borsa İstanbul’da (BIST) hem SVFM hem de USVFM’nin geçerli olduğunu; ancak pay senedi getirilerini açıklamada USVFM’nin SVFM’ye göre daha iyi performans gösterdiğini ortaya koymaktadır.