VOLATILIDADE CONDICIONAL E RISCO NA SÉRIE DE RETORNOS DOS PREÇOS DO CAFÉ NO PARANÁ

O artigo analisa o risco associado às oscilações da série de retornos dos preços do café noestado do Paraná, utilizando a série de preços reais do quilo do café em coco recebidospelos produtores entre julho de 1994 e dezembro de 2025. Os preços foram inicialmentedeflacionados e, em seguida, convertidos em retornos, os quais foram modelados pormeio de modelos univariados de volatilidade condicional da família ARCH. Entre asespecificações estimadas, os modelos GARCH (1,1) e EGARCH (1,1) apresentarammelhor ajuste aos dados. A volatilidade condicional estimada foi empregada no cálculodo Value at Risk (VaR), permitindo mensurar o risco de preço enfrentado pelosprodutores. Os resultados indicaram elevada persistência da volatilidade, evidenciandoque choques nos preços do café tendem a produzir efeitos duradouros. O modeloEGARCH (1,1) revelou ainda a presença de assimetria na volatilidade, indicando quechoques positivos e negativos afetam a variância de forma distinta. As estimativas de VaRobtidas pelos dois modelos foram semelhantes, apontando para um nível significativo derisco de preço no mercado cafeeiro paranaense. Os testes de backtesting confirmaram obom desempenho preditivo dos modelos, reforçando sua utilidade como ferramentas deapoio à gestão de risco e à tomada de decisão no setor cafeeiro. Com essas métricas aempresa poderá gerenciar melhor seu negócio. Por exemplo, sabendo-se a perda potencialmáxima estimada pelos modelos estudados, a empresa rural poderá manter reservas decapital adequadas para honrar compromissos financeiros, como empréstimos e compra deinsumos.