Finance-dominated capitalism after "shadow banking" : analytical, financial instability and macroeconomic implications

Le capitalisme dominé par la finance après le « shadow banking » : implications analytiques, d’instabilité financière et macroéconomiques Cette thèse vise à réévaluer l'analyse du « shadow banking » dans le cadre de la macroéconomie keynésienne et régulationniste du capitalisme dominé par la finance. La première partie revisite la littérature sur le shadow banking afin de répondre au problème de définition du sujet. Le chapitre 1 s'appuie sur une approche sémantique pour révéler la polysémie du concept de « shadow banking ». Il identifie quatre principales caractérisations du « shadow banking » parmi les cinquante publications les plus citées dans la littérature, qui sont évaluées quantitativement et qualitativement. Le chapitre 2 vise à déterminer si la variété des caractérisations du « shadow banking » résulte d'un problème théorique. Sur la base d'une taxonomie de la littérature, d'un examen de sa relation avec les attributs des caractérisations et d'une "généalogie" des caractérisations, le chapitre conclut que les caractérisations sont apparues comme une réponse de la théorie orthodoxe à une anomalie - la crise financière mondiale - ou comme un « périmètre réglementaire » défini par la communauté internationale des régulateurs. La deuxième partie réévalue le rôle du « shadow banking » dans le programme de recherche hétérodoxe. Le chapitre 3 analyse l'utilisation du « shadow banking » à des fins politiques, afin de déterminer ses perspectives en tant que catégorie analytique au sein de différents courants théoriques. Il montre les différents intérêts en jeu derrière l'utilisation du terme « shadow banking » et conclut que, pour la plupart de la communauté scientifique et réglementaire, le terme a déjà rempli son objectif. Le chapitre 4 montre les preuves de l'abandon du « shadow banking » et présente une proposition de redéfinition du terme dans un cadre conceptuel qui intègre les contributions de la littérature hétérodoxe sur le risque systémique. Enfin, la troisième partie introduit ce dernier dans le champ de la macroéconomie en s'appuyant sur la littérature sur le capitalisme dominé par la finance et sur l'étude de cas de l'Espagne (1998-2019). Le chapitre 5 fournit une évaluation quantitative et qualitative des changements macro-structurels de l'économie espagnole liés à la croissance du secteur financier. Le chapitre 6 propose une évaluation quantitative de leur impact relatif sur le modèle de croissance à l'aide de la méthodologie de comptabilité de la croissance tirée par la demande à supermultiplicateur. Dans l'ensemble, les preuves présentées dans cette thèse suggèrent que les économistes hétérodoxes doivent réévaluer leur utilisation du "shadow banking" en tant que catégorie analytique, dont le principal impact macroéconomique pourrait ne pas se trouver dans les dépenses privées, mais dans les dépenses publiques.