Une évaluation structurelle du ratio de sacrifice dans la zone euro

Dans cet article, nous évaluons le ratio de sacrifice de la zone euro à partir d’une maquette structurelle de petite taille. Cette dernière incorpore des rigidités nominales de prix et de salaire. Nous estimons les paramètres du modèle structurel de façon à minimiser la distance entre les covariances empiriques et les covariances théoriques d’un ensemble de variables. La valeur estimée du ratio de sacrifice est proche de 1,30 %. Dans une seconde étape, nous procédons à une série d’exercices contrefactuels qui se propose d’expliquer l’impact d’une modification du degré de rigidité des prix ou des salaires sur la valeur du ratio de sacrifice. Nous obtenons qu’une baisse du degré de rigidité nominale des prix ne se traduit pas nécessairement par une baisse du ratio de sacrifice et que le ratio de sacrifice croît avec le degré de rigidité nominale des salaires.