Risks in the European banking sector : interdependence, role of trading and hedging derivates and regulation

Risques du secteur bancaire européen : l'interdépendance, le rôle des produits dérivés de couverture et de trading et la régulation La crise financière qui a débuté en 2007 a fait apparaître plusieurs problématiques dont l'ampleur du risque systémique et sa régulation, et le rôle des produits dérivés dans le secteur bancaire. Cette thèse apporte des réponses à ces questions sur la base de l'analyse du secteur bancaire européen. En particulier, nous montrons que la dépendance des risques individuels mesurée par les fonctions de copule a crû de façon significative en début de la crise, ce qui a provoqué une augmentation spectaculaire de la VaR (Value-at-Risk) du secteur bancaire européen. Nous avons également établi qu'à partir de 2003 la structure de dépendance des risques était symétrique, caractérisée par des probabilités identiques de la hausse et de la baisse simultanées des risques relatifs des banques. Les banques, dont le rôle dans le risque total du système bancaire est important, seront soumises à des surcharges en capital selon la nouvelle régulation. En appliquant la méthode de la théorie des jeux, nous montrons que l'effet secondaire de cette régulation serait une hausse du prix des crédits et un rétrécissement de l'offre des crédits. Outre la régulation du risque systémique, les produits dérivés sont aussi remis en cause. Nous cherchons les preuves empiriques de ces arguments. Au contraire des études précédentes qui ne trouvent pas ou peu d'impact des produits dérivés sur l'efficience bancaire, nous démontrons l'impact positif des produits dérivés sur l'efficience qu'ils aient pour but la couverture ou la spéculation. Nous ne confirmons pas une augmentation de la volatilité des rendements bancaires provenant de l'ampleur des activités sur les marchés dérivés mesurée par les montants notionnels. Néanmoins, nous trouvons un impact positif du risque de contrepartie dans les contrats dérivés sur la volatilité bancaire.