La croissance indienne : une revue des enjeux macroéconomiques

L’accélération de la croissance du PIB indien constitue le trait marquant du régime de croissance de ce pays au cours des quatre dernières décennies. Le ralentissement de l’économie indienne au début de la décennie 2010 questionne cependant la capacité du pays à maintenir les taux de croissance observés avant la crise internationale. Nous proposons ici une rapide revue des enjeux macroéconomiques auxquels est confrontée l’économie indienne. Celle-ci apparaît globalement favorable, notamment du fait du faible niveau d’endettement extérieur, du niveau élevé des réserves officielles de change et de la stabilité du système bancaire. Cependant, au-delà du ralentissement du rythme des réformes économiques, la capacité du pays à continuer de faire croître son taux d’investissement semble ainsi constituer un déterminant des performances futures du pays. Dans cette perspective, la faible capacité de financement de l’État et le volume limité de ressources à long terme constituent d’importantes contraintes. Par ailleurs, la fenêtre d’opportunité démographique dont bénéficiera l’Inde dans les vingt ans à venir exige pour se réaliser que le pays parvienne à créer suffisamment d’emplois. Il ne faut donc pas exclure que le maintien de taux de croissance élevés soit plus complexe à l’avenir. Classification JEL : F43, O19, O53.