Partie III. La révision des cibles d’inflation de la Fed et de la BCE

La Réserve fédérale et la Banque centrale européenne ont toutes les deux annoncé, respectivement en 2020 et 2021, des révisions de leur cible d’inflation. Dans cette étude, nous analysons et comparons les effets de ces décisions prises par les deux banques centrales sur les anticipations d’inflation de long terme mesurées sur les marchés financiers. Nous analysons aussi bien comment cette modification a été perçue le jour de l’annonce que son effet sur la dynamique des anticipations d’inflation, leur volatilité et leur réponse à des chocs économiques depuis l’annonce. Les principaux résultats sont les suivants : l’annonce de la révision de sa cible par la BCE a eu un impact négatif sur les anticipations d’inflation alors que l’annonce de la Fed a eu un impact positif. De plus, alors que l’annonce de la Fed a modifié la dynamique de formation des anticipations d’inflation (niveau moyen plus élevé et processus autorégressif plus faible), l’annonce de la BCE n’a pas impacté – jusqu’à présent du moins – cette dynamique. Enfin, la réponse des anticipations d’inflation à des chocs de politique monétaire ou financier n’a pas été influencée par ces annonces, pas plus que la volatilité des anticipations d’inflation.