Les scores de gouvernance et la performance des entreprises : effet de causalité

La notion de gouvernance d’entreprise a fait l’objet d’un regain d’intérêt au cours des dernières décennies, en raison de la faillite spectaculaire de certaines grandes entreprises et des importantes pertes d’autres ayant réussi à survivre. Pour identifier les raisons ayant conduit les entreprises à ce constat alarmant, cette recherche a étudié le lien de causalité entre le score de gouvernance et la performance. Pour ce faire, à partir d’un échantillon de 112 entreprises françaises cotées sur la période 2009- 2013, une analyse factorielle non linéaire a été menée. Cette analyse a permis d’identifier un lien d’endogéneité entre le score de gouvernance et la performance en se basant sur les équations simultanées et de dégager deux axes de gouvernance. Les résultats obtenus ont montré que le score de gouvernance a un impact sur la performance de la firme. De même, le Q de Tobin a un effet négatif sur l’indépendance du conseil d’administration et la concentration du capital. De ce fait, les opportunités de croissance semblent avoir un impact significatif et positif sur le Q de Tobin.