Le degré d’internationalisation du Renminbi

Cet article questionne le degré d’internationalisation du renminbi (RMB) – large/ international ou étroit/régional – et fournit un bilan d’étape fondé sur une revue de la littérature. Cette revue aboutit aux résultats suivants. Le succès des réformes à court terme et les progrès dans les fonctions d’une monnaie internationale sont reconnus. Il existe cependant des obstacles structurels qui freinent une internationalisation large du RMB. S’ils étaient levés, le RMB pourrait composer environ 10 % des réserves de change mondiales. De plus, la taille économique d’un pays représente un seuil d’accélération du processus, environ à 20 % du PIB mondial pour la Chine, mais n’est pas le seul moteur de l’internationalisation : la poursuite des réformes de libéralisation reste primordiale. Ces avancées dans une internationalisation large coexistent avec une influence régionale croissante de la Chine et du RMB. La place naturelle de la Chine dans le commerce ou les relations financières de sa région, des fonctions d’une monnaie internationale mieux remplies au niveau régional et l’influence croissante du RMB sur les autres cours de change en Asie sont des arguments en faveur du caractère régional de cette monnaie. Ceci renvoie à une forme d’internationalisation moins stricte ou un degré d’internationalisation plus étroit. Au final, la forme de l’internationalisation du RMB, à ce jour, apparait complexe.